随着年底将近，全球的宏观对冲基金正迎来至少自2008年以来表现最佳的一年，因货币、大宗商品和债券价格的剧烈波动，为交易员们提供了肥沃的投资土壤。
数据提供商HFR追踪此类基金回报的指数显示，截至11月底该指数上涨了16%，这标志着该领域正朝着自2008年有记录以来盈利最为丰厚的一年迈进。这些宏观基金通过交易股票、外汇、债券和大宗商品，旨在从经济大趋势中获利。
据业内获得的数据，Andrew Law管理的英国Caxton基金和Chris Rokos管理的英国RCM基金等宏观对冲基金，今年回报率均突破了两位数。
基金经理们表示，特朗普贸易战引发的美元下跌、长期债券抛售潮以及黄金持续上涨等剧烈市场波动，为该行业创造了多年未见的有利环境。
美国资产管理公司Graham Capital创始人兼主席Ken Tropin表示，“人们的可操作空间很大，当然操作起来其实并不容易，但至少机会是有的。”他透露，该公司自主投资组合经理主要通过美元、黄金和美国国债市场交易获得收益。
Tropin指出，投资组合经理今年主要采用所谓“战术性”——即短期交易策略，以便在2025年波动剧烈的货币等资产类别中快速调仓。虽然这种策略在特朗普政府4月公布广泛关税之前就已开始，但“那次(解放日关税)行动确实让所有人有所警醒”。
都从哪里赚钱？
在具体盈利标的方面，宏观对冲基金今年既通过做空美元获利，同时也大量买入了新兴市场货币和债券——美元走弱使这些国家能够降低利率并以更低成本再融资，从而推动相关资产上涨。
“过去一年，大宗商品、外汇和债券等所有基础资产类别都蕴藏巨大机遇，”某欧洲大型家族办公室高管表示。
该机构专注对冲基金投资，该高管指出，“黄金及贵金属市场呈现狂热态势，美元迎来贬值，而包括英国央行和美联储在内的各国央行政策出现分化。”
强劲的回报也延续了该行业的复兴态势——2008-2009年全球金融危机后，持续长达逾十年极低利率与低迷波动率，曾令宏观对冲基金业举步维艰。
“今年若宏观基金未能盈利，将难以自圆其说，”该领域某对冲基金高管坦言。
部分基金还通过押注短期与长期借贷成本利差扩大获利，因主要经济体政府过度借贷引发担忧，推动长期债券抛售。
据熟悉基金业绩的人士透露，Caxton基金就从这类“陡化交易”中获利匪浅，同时还受益于黄金和铜价上涨。据投资者透露，Caxton旗下管理着100亿美元的旗舰基金“Caxton全球基金”截至12月5日上涨14%，而由Andrew Law亲自管理的90亿美元基金“Caxton宏观基金”涨幅达18%。
另一位看到过相关数据的人士表示，截至11月底，Chris Rokos管理的RCM基金的收益率为17.5%。
据熟悉交易情况的人士称，当长期借贷成本飙升至本世纪最高水平时，Rokos抢购了英国政府债券，随着国债反弹、收益率回落而获利。
曾被业内誉为“奥兹魔法师”的澳大利亚明星对冲基金经理格雷格·科菲，今年则成为最大赢家之一。知情人士透露，其公司Kirkoswald Capital的旗舰基金截至12月中旬已实现21%的收益。
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